美容護理行業投資策略周報：首個青蒿提取物團體標準發布，美麗田園擬上市
美妝板塊：行業監管持續完善，美妝品類成視頻號最暢銷類目之一。1）監管端：8批次化妝品檢出禁用原料，其中包括4批次護膚日化類產品和4批次指甲油類單品；國家藥監局發布化妝品抽檢新規，自2023年3月1日起施行，兒童化妝品、新材料等受到重點關注；2）原料端：全國首個青蒿提取物團體標準發布，規定了化妝品用原料青蒿提取物的要求、試驗方法、檢驗規則等，青蒿油優異的護膚功效的消費者認知有望得到提升；3）品牌端：貝泰妮旗下高端護膚品牌AOXMED璦科縵全國首個線下專柜落地北京漢光百貨，AOXMED定位高端抗衰市場，線下首柜是品牌在線下渠道的醫美機構外邁出的關鍵一步；4）運營端：視頻號直播帶貨規模保持高速增長，銷售額同比增長超8倍，平臺公域購買轉化率提升超100%，客單價超200元，美妝品類成視頻號最暢銷類目之一。
醫美板塊：“自律倡議”提示醫美機構不得制造容貌焦慮。1）政策：“自律倡議”提示醫美機構不虛假宣傳、不誘導消費、醫美廣告不得制造“容貌焦慮”；2）上游：國產OK鏡廠商愛博醫療三項專利被認定無效；海正藥業新增醫美概念，加快推進醫美、特醫、中藥等新興業務及創新技術布局；3）下游：美麗田園醫療健康擬1月16日上市，公司是多元化美麗健康管理服務龍頭，旗下擁有美麗田園、貝黎詩、秀可兒、研源四大品牌；公司2021年營收17.81億元，同比+18.5%，2021年凈利潤2.08億元，同比+36.9%；截至2022年6月30日，美麗田園旗下直營及加盟門店數量達352家。
投資建議：1）美妝板塊：伴隨消費升級，行業有望成長修復，頭部公司彈性大，持續推薦國貨美妝龍頭企業華熙生物（688363.SH）、珀萊雅（603605.SH）、貝泰妮（300957.SZ）。2）醫美板塊：當前復蘇主線下優先推薦醫美表現出來的修復彈性，伴隨疫情帶來的負面影響逐步減弱，線下消費場景展現恢復態勢，醫美板塊消費受阻因素緩解，客流轉暖，終端展店預計恢復正常，推薦受益于輕醫美需求彈性的愛美客（300896.SH）、光電龍頭復銳醫療科技、植發+養固毛發養護機構龍頭雍禾醫療及擁有多家頭部醫美機構的朗姿股份。
風險提示：宏觀經濟波動風險；行業政策變動風險；疫情反復影響終端消費風險；市場需求下滑風險；品牌及產品推廣不及預期風險；公司運營風險。
（來源：財通證券）
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