巨豐微策略：A股正式進入“兩會”時刻！

觀點：繼一月之后，二月PMI超預期回升，并創2012年5月以來新高。制造業活動加快的同時，經濟修復預期在加速。政策不斷推進和落地，全年經濟向好趨勢在即。當前流動性保持合理充裕，A股估值仍處于歷史低位，中期配置價值凸顯，看好A股整體回升的投資機會。短期，A股將正式進入“兩會”時刻，在多方支撐和提振下，隨著市場情緒的高漲以及經濟加速復蘇的趨勢下，市場整體向好趨勢明顯，做多熱情或推動指數再次看高一線。

海外市場回升以及多重利好刺激下，今日市場雙雙高開。開盤后一度上行，但隨即震蕩走低并迎來跳水翻綠，這多少反應出指數階段新高后的分歧。不過，午后市場再度發力，中字頭以及權重股的走強下，指數再度上行并牢牢站上3300點，繼續創下近期上行新高。盤面上，建筑裝飾領漲，國防軍工、石油石化以及銀行等板塊漲幅居前，而輕工制造領跌，計算機、通信、紡織服飾以及食品飲料等板塊小幅走低。

昨日市場小幅整理后，今日蓄勢后迎來發力，并再次上攻創下階段新高。這里的上行，也表明當前市場的明顯的特點：首先，突破震蕩區間后，市場有望打開新的上行空間。尤其是經濟加速復蘇趨勢下，市場情緒高漲，隨著賺錢效應的開啟，增量資金也有望繼續回流；其次，重要會議前，市場或有分化。盤面上看，雖然整體上行，但一度的沖高回落，也說明重要會議前市場預期從高位逐步回落，市場連續上行中也有兌現的需求；在這，指數震蕩中顯示出較強的支撐和提振，也預示市場繼續縱深發展的仍值得期待。

需要注意的是，明天開始，市場將正式進入“兩會時刻”。這個時期，市場實際上還是有一些自己的特點和規律的：

首先，重要會議都有明顯的“日歷效應”。在近11年的兩會行情中，會議開幕后的10個交易日，上證指數上漲6次，上漲概率55%，平均漲幅0.38%；會議開幕后的20個交易日，上證指數上漲5次，上漲概率45%，平均漲幅0.80%。同時分析可知“兩會”開幕第10日后，指數漲幅持續擴大的概率較大。也就是說，整體提振下，市場向好的概率較大；

其次，會議期間，市場保持平穩，會后或有方向和風向的改變。歷來的重要會議期間，由于對相關政策的期待，市場和資金面保持觀望的態勢較多，而市場情緒也相對平穩，行情以震蕩小幅調整居多。而會前會后則不同，會前對政策期待較強，往往有結構性向好行情。而會后相關政策明朗且多為利好，所以表現也相對積極。此外，今年也正值經濟復蘇期間的“兩會”，在過去的幾次經濟復蘇初期召開的兩會，A股也基本呈現出積極的反應。

因此，我們認為在經濟向好趨勢下，市場整體向好趨勢的本質未變。短期多方利好提振下，指數放量迎來階段新高，突破此前震蕩平臺后也有望再上一個新臺階。隨著市場正式進入“兩會”時刻，投資者整體可適當保持觀望，待會后相關事宜明確以及市場方向明確后，再做新的定奪。

（作者：郭一鳴 執業證書：A0680612120002）

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