機構研選 | 中國濕電子化學品產能逐步落地！國產替代背景下 龍頭股有望受益

濕電子化學品是在清洗，刻蝕等多個微電子/光電子濕法工藝環節中使用的各種高純度電子化學材料的統稱。由于生產技術壁壘高，生產難度大，濕電子化學品市場長期海外企業主導。隨著中國濕電子化學品企業布局的先進產能逐步落地，中國濕電子化學品企業市占率仍有較大提升潛力。機構建議關注濕電子化學品龍頭。

濕電子化學品，指主體成分純度大于99.99%的化學試劑，是在濕法工藝（濕法刻蝕、清洗、顯影、剝離等）制程中使用的各種液體化學材料，主要用于集成電路、光伏面板、顯示面板行業。超凈高純試劑，在國際上通稱為工藝濕電子化學品（ProcessChemicals），在美國、歐洲和我國臺灣地區稱為濕電子化學品（WetChemicals），其純度和潔凈度對電子元器件的成品率、電性能和可靠性有十分重要的影響。

濕電子化學品上下游產業鏈

濕電子化學品使用工業級的原材料，經純化工藝和混配工藝制備。純化工藝使產品達到一定的純度標準，混配工藝使產品匹配下游客戶功能性需求。

濕電子化學品主要用于集成電路、顯示面板、光伏電池等行業。集成電路產業是電子信息產業的基礎，核心產品芯片、儲層器等應用在計算機、通信、軍事、工業、醫療等各個領域。顯示面板廣泛應用在家電、PC、移動終端及汽車顯示屏等領域。光伏電池作為作為新能源產業的重要分支，其發展離不開上游的濕電子化學品產業的發展。

濕電子化學品使用工業級的原材料，經純化工藝和混配工藝制備。純化工藝使產品達到一定的純度標準，混配工藝使產品匹配下游客戶功能性需求。

濕電子化學品主要用于集成電路、顯示面板、光伏電池等行業。集成電路產業是電子信息產業的基礎，核心產品芯片、儲層器等應用在計算機、通信、軍事、工業、醫療等各個領域。顯示面板廣泛應用在家電、PC、移動終端及汽車顯示屏等領域。光伏電池作為作為新能源產業的重要分支，其發展離不開上游的濕電子化學品產業的發展。

濕電子化學品：電子行業濕法制程關鍵材料

濕電子化學品分為通用濕電子化學品和功能濕電子化學品。具有較高的技術壁壘、認證壁壘、人才壁壘等。三大下游需求煥發新動力，產業結構升級及技術進步帶動濕電子化學品結構升級，規模不斷上升。

濕電子化學品主要應用在半導體、顯示面板、光伏等多個領域

隨著半導體和顯示面板產能向中國大陸轉移，大陸晶圓廠數量迅速增長，高世代面板生產線大量投產，以及光伏新增裝機量逐年創新高，下游廠商對濕電子化學品的需求大大增加。

集成電路領域，AI、云計算等新興技術對算力和芯片需求帶來外生沖擊，疊加先進制程的發展，對濕電子化學品需求量和等級提出更高要求；顯示面板領域，OLED、高世代線技術趨于成熟，推動濕電子化學品需求總量上升、結構升級；光伏領域，N型電池生產工藝精密度要求更高，對光伏電池清洗制絨環節濕電子化學品純度提出更高的要求。

市場規模：2021年全球濕電子化學品市場規模54.28億美元，我國濕電子化學品市場規模達130.94億元，2018-2021年均復合增速為14.21%，遠超全球同期的2.21%。

當前高端產品國產化率低，四大推動力量加速國產化

歐美和日本企業憑借技術優勢，占據全球市場主導地位。集成電路領域濕電子化學品整體國產化率為23%，顯示面板領域中高世代線使用的濕電子化學品國產化率僅10%。在政策鼓勵、技術突破、供應鏈安全、本土化優勢等推動下，高端產品國產替代進程有望加速。

（來源：太平洋證券、東莞證券）

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